Staatsausgaben laut Studie wirksamer als Steuersenkungen

Von: importer

Staatliche Investitionen und Konsumausgaben regen einer Studie zufolge die Konjunktur im Euroraum deutlich wirksamer an als Steuersenkungen. Demnach erhöht jeder zusätzliche Euro an staatlichen Ausgaben das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im ersten Jahr um bis zu 1,30 Euro, wie aus einer am Mittwoch veröffentlichten Untersuchung des Deutschen Instituts für Wirtschaftsforschung (DIW) hervorgeht. Steuersenkungen entfalten dagegen lediglich einen Effekt von bis zu 40 Cent je Euro.

“Die gemeinsame Geldpolitik verändert die Spielregeln der Fiskalpolitik im Euroraum”, erklärte Studienautor Gökhan Ider. Da die Europäische Zentralbank (EZB) auf fiskalische Maßnahmen einzelner Mitgliedstaaten wie Italien oder Spanien in der Regel nicht reagiere, würden nationale Ausgabenprogramme nicht durch Zinserhöhungen gebremst. Steuerentlastungen hingegen profitierten nicht von einer möglichen Lockerung der Geldpolitik, die ihre Wirkung verstärken würde. “In einer Währungsunion wie dem Euroraum wirken insbesondere fiskalpolitische Ausgabenmaßnahmen viel stärker als in Ländern mit eigener Geldpolitik wie den USA”, ergänzte Ko-Autor Malte Rieth.

Steuerentlastungen wirken nur kurz

Öffentliche Investitionen und Staatskonsum entfalten ihre Wirkung der Studie zufolge auf unterschiedliche Weise. Erstere regen demnach vor allem private Investitionen an und stärken durch den Ausbau der Infrastruktur auch die Produktionskapazitäten der Wirtschaft. Ein höherer Staatskonsum kurble dagegen vor allem den privaten Konsum an. Steuerentlastungen hingegen steigern die private Nachfrage deutlich schwächer, und ihre Wirkung ist nur von kurzer Dauer: Dem DIW zufolge ist sie nach vier Jahren nahezu verpufft.

Die Autoren mahnen jedoch, die kurzfristigen Vorteile gegen langfristige Risiken abzuwägen. Höhere Staatsausgaben könnten die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen beeinträchtigen. “Insbesondere zur kurzfristigen Stabilisierung der Wirtschaft sind gut ausgestaltete Ausgabenmaßnahmen das wirksamere Instrument”, sagte Ider. Gleichzeitig müssten die Regierungen die langfristigen Folgen für Staatsfinanzen und Wachstum im Blick behalten. Die Ergebnisse gelten den Autoren zufolge vor allem für Maßnahmen einzelner Mitgliedstaaten. Würden viele Länder gleichzeitig ihre Ausgaben ausweiten, könnte dies eine Reaktion der EZB auslösen und die Wirkung abschwächen.